管理人是否應(yīng)在清算期收取管理費在實務(wù)中一直存在較大爭議。我們理解，是否需要收取管理費還要看基金合同的約定，如果基金合同中約定一期管理費收取的終止日為合伙企業(yè)或公司的終止日，那么管理人就有權(quán)在清算期收取管理費。但對于投資人來說，基金清算是一個較為漫長的時間段，且雖然管理人在清算期內(nèi)仍需履行管理人的信披義務(wù)等職責(zé)，但在清算期因投資任務(wù)和投后管理已經(jīng)基本結(jié)束，該階段并不會產(chǎn)生太多的費用及精力損耗，因此投資人可能不愿意承擔(dān)清算期的管理費，那么為了避免日后發(fā)生爭議，建議投資人在基金合同中與各方主體進(jìn)行明確約定，將一期管理費收取的終止日定為基金清算的起始日。
以合伙型基金為例，按年度計提的可參考如下表述：“管理費按年度預(yù)先、平均支付，……每年度的日起算的十日內(nèi)由合伙企業(yè)向管理人支付，……一期管理費收費期間的起算日為該年度的日、截止日為合伙企業(yè)清算起始日，一期管理費應(yīng)按照上述計算所得的實際天數(shù)收取?！?br/>為了避免分配不公以及資產(chǎn)價值評估的繁瑣程序，通常來說，基金合同都會約定盡可能避免采取非現(xiàn)金分配方式。因此建議在前期基金合同條款的草擬過程中，就采取多種退出方式的約定，積且審慎地制定未來的方案，例如要求被投企業(yè)的股東或高管回購基金產(chǎn)品所持有的股權(quán)、尋求第三方接盤等，并及時披露給基金產(chǎn)品的投資人，以達(dá)到資產(chǎn)的目的。如果確實沒有別的辦法只能采取非現(xiàn)金分配的，那么清算人需要根據(jù)投資人的性區(qū)分處理，例如需要合理安排對于非現(xiàn)金資產(chǎn)的評估，明確非現(xiàn)金分配是否需經(jīng)過其內(nèi)部審批等問題；且為了避免日后因分配方案造成糾紛，清算人應(yīng)盡量注意確保分配的公平、，公允地評定如何收取績效收益（即Carry，如有），應(yīng)注意非現(xiàn)金資產(chǎn)是否具有同步轉(zhuǎn)讓給多人的可操作性、額外稅費、合規(guī)性問題，以免留下糾紛風(fēng)險。
需要我們注意的是，非現(xiàn)金資產(chǎn)分為可以在公開市場交易的非現(xiàn)金資產(chǎn)（通常為、證券等），以及其他無法在公開市場交易的非現(xiàn)金資產(chǎn)。前者的非現(xiàn)金分配有證券交易所的相關(guān)制度予以支撐，而對于后者而言，即使基金合同內(nèi)有對其進(jìn)行非現(xiàn)金分配的相關(guān)約定，但在實務(wù)中其可操作性仍舊存在著一定的風(fēng)險，例如因基金投資人眾多而導(dǎo)致的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資人后標(biāo)的公司的人數(shù)超過法定上限的風(fēng)險，以及未上市企業(yè)中基金的股權(quán)非現(xiàn)金分配方案被標(biāo)的公司其他股東反對而難以成型的風(fēng)險等。
清算次數(shù)可以不止一次。通常來講，清算開始日一般是清算決議作出之日，清算完成日是清算財產(chǎn)支付給投資人的日期。管理人應(yīng)對基金財產(chǎn)進(jìn)行清算并先行分配已部分。對于基金財產(chǎn)無法及時的，管理人可以選擇待上述資產(chǎn)可以時再繼續(xù)完成剩余基金資產(chǎn)的操作，在此種情形下，管理人屆時可以進(jìn)行二次清算，二次清算流程同一次清算。但如果二次清算并且有按照單筆計算業(yè)績報酬，業(yè)績報酬在一次清算時計提。
《合伙企業(yè)法》、《公司法》、《證券投資基金法》等法律法規(guī)并未對基金清算期做出強制性規(guī)定，因此基金清算期限往往以基金合同的約定為準(zhǔn)。一般來說，基金合同中會約定不超過12個月或24個月的清算期限，而對于基金投資人來說，基金進(jìn)入清算階段，也不意味著可以馬上獲得基金財產(chǎn)的分配，因此清算期存在一定靈活度。基金在履行完畢一系列清算程序后（詳見前文中清算的步驟），才可以進(jìn)行清算財產(chǎn)的分配。需要特別說明的是，對于公司制基金而言，其份額持有人還可以在成立清算組后故意拖延清算的情形下，將依據(jù)《公司法》的規(guī)定申請司法強制清算作為其權(quán)利救濟(jì)的手段。
基金投資轉(zhuǎn)移重點逐漸向早期投資轉(zhuǎn)移
多家研究機構(gòu)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，投資事件中，處于早期階段的占投資事件的
而在這些投資事件中，將早期投資作為重點的投資機構(gòu)不乏大公司的投資部門。
很多股權(quán)基金是通過設(shè)立天使基金、直接介入天使階段公司和投資成為天使基金LP(有限合伙人)等方式來向投資轉(zhuǎn)移的。
就投資環(huán)境而言，除基金外，其他投資機構(gòu)更是把投資重點向早期傾斜，互聯(lián)網(wǎng)公司的戰(zhàn)略方案也包括向早期投資傾斜，如早期創(chuàng)業(yè)公司，建立創(chuàng)新工場和創(chuàng)投基金等。
四、行業(yè)投資重點逐步以行業(yè)為主
在2014年11月26日印發(fā)《關(guān)于創(chuàng)新重點領(lǐng)域投融資機制鼓勵社會投資的意見》，著重在于激發(fā)市場主體活力和發(fā)展?jié)摿Γ庠诖龠M(jìn)調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生。
著重對生態(tài)環(huán)保、農(nóng)業(yè)水利、市政設(shè)施、交通、能源設(shè)施、信息和民用空間設(shè)施、社會事業(yè)等7個重點領(lǐng)域提出了吸引社會投資的措施。
在政策層面，按照的部署，各地區(qū)以及相關(guān)部門加快這類重點建設(shè)。系列措施的原因，先是對于上述領(lǐng)域，民間資本進(jìn)入壁壘高，社會資本缺乏活躍度。其次，這些領(lǐng)域關(guān)于公共安全、公品和公共服務(wù)，在經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中處于薄弱環(huán)節(jié)。

股權(quán)基金的退出渠道進(jìn)一步多元化
IPO(公開募股)暫停時期，很長時間內(nèi)，PE的退出通道多是并購重組方式。
除去當(dāng)時的暫停上市的原因，還有上市公司并購重組分道審核的機制，在簡化審批、提率的基礎(chǔ)上增加了公司選擇并購重組的空間。
這也就體現(xiàn)了層對并購重組的鼓勵支持。即使現(xiàn)在IPO開閘，資本市場迎來新的機遇，并購的退出機制還會是一項重要選擇，因為隨著整個創(chuàng)投行業(yè)投資越來越前移的趨勢，很多項目走到IPO未必顯得有必要，這時并購就是非常合適的退出渠道。
還有一條重要原因就是，有些創(chuàng)新型企業(yè)通過并購?fù)顺龊?，縮短投資時間的同時還保證了投資效益。

清算作為基金的一環(huán)，不僅事關(guān)基金管理人管理職責(zé)的評判，更直接關(guān)系到全體投資者切身利益的實現(xiàn)，也是諸多潛在矛盾、問題及糾紛的爆發(fā)時期，顯得尤為重要，值得業(yè)內(nèi)人士特別關(guān)注?；÷蓪⒃谌媸崂砘鹎逅懔鞒痰幕A(chǔ)上，繼續(xù)為大家解鎖基金清算環(huán)節(jié)中的相關(guān)熱點

清算期間，基金不得開展與清算無關(guān)的經(jīng)營活動
基金財產(chǎn)在未支付完畢清算費用、職工的工資、社會保險費用和法定補償金、繳納所欠稅款以及清償完畢基金債務(wù)（如有）之前，不得分配給投資者。
就契約型基金
，其清算方案是否需征得基金份額持有人同意，應(yīng)根據(jù)基金合同的約定確定。就公司型基金，清算組在清理基金財產(chǎn)、編制資產(chǎn)負(fù)債表和財產(chǎn)清單后所制定的基金清算方案，應(yīng)當(dāng)報股東會或股東大會確認(rèn)（在強制清算的情形下，應(yīng)當(dāng)經(jīng)確認(rèn)）；合伙型基金與公司型基金類似，除合伙協(xié)議另有約定外，基金清算方案應(yīng)當(dāng)經(jīng)全體合伙人一致同意，或參照適用公司強制清算程序。
就公司型基金
，清算組在清理基金財產(chǎn)、編制資產(chǎn)負(fù)債表和財產(chǎn)清單后，發(fā)現(xiàn)基金財產(chǎn)不足清償債務(wù)的，應(yīng)當(dāng)依法向申請宣告破產(chǎn)。就合伙型基金，如基金財產(chǎn)不足清償債務(wù)的，普通合伙人應(yīng)對基金債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任。
6.  編制清算報告
基金清算結(jié)束后，基金清算人/清算組應(yīng)當(dāng)編制基金清算報告。其中，基金清算報告通常包括如下主要內(nèi)容：清算報告編制說明、基金基本概況、基金財產(chǎn)處置情況、清算費用支付及基金債務(wù)清償情況、基金剩余財產(chǎn)分配情況。
公司成立規(guī)劃
根據(jù)實際情況設(shè)計公司章程，包括（股東、出資比例，注冊資本，經(jīng)營范圍），實際經(jīng)營地，注冊地，投決會，高管，內(nèi)部組織架構(gòu)，產(chǎn)品模式，發(fā)展規(guī)劃等。
PE早餐站長：這一步尤為重要，開始設(shè)計好，后面省勁多。
四、注冊地選擇
選擇一個比較合適的公司注冊地址，主要考慮：環(huán)境的穩(wěn)定性，提供注冊地址，稅收優(yōu)惠，高管退稅和獎勵，管理規(guī)模獎勵，注冊費用，辦公室提供和其他配套服務(wù)措施。
PE早餐站長：從現(xiàn)實情況來看，說是，真正能落實的有多少呢。
三、注冊公司流程
時間方面比較快，
第二是避免被駁回超過次數(shù)的風(fēng)險，
第三是企業(yè)登記備案已有一定業(yè)績和年限，對于企業(yè)后續(xù)入會及申請
投顧有一定基礎(chǔ)。
入會要提交哪些材料？
①入會法律意見書
申請機構(gòu)如果未提交過登記法律意見書的，需在AMBERS系統(tǒng)上傳入會法律意見書。（參考基金管理人登記法律意見書的內(nèi)容、格式和要求）
②公司基本情況介紹（包括但不限于以下四點）：
機構(gòu)信息；
實際控制人、股東/合伙人、子公司、關(guān)聯(lián)方信息；
歷史經(jīng)營情況和未來一年經(jīng)營計劃；
其他要向協(xié)會說明的情況。
③加蓋申請機構(gòu)公章并經(jīng)法定代表人簽字的《入會申請書》；
④加蓋申請機構(gòu)公章并經(jīng)會員代表人簽字的《承諾書》；
⑤根據(jù)協(xié)會要求上傳的其他材料。
二、入會申請流程（含法律意見書的）
①確定服務(wù)律師事務(wù)所
②根據(jù)盡調(diào)材料清單準(zhǔn)備盡調(diào)材料
③律師審核材料并提出整改意見（如需）
④整改完成，律師出具法律意見書
⑤在AMBERS系統(tǒng)上傳法律意見書及其他材料，并繳納入會費
⑥中基協(xié)審核——正常情況下 20 個工作日內(nèi)給出反饋。
走完一個完整的入會流程（含法律意見書的）大概需要40多天
三、入會填報步驟