貴陽(yáng)市回收茅臺(tái)酒回收正規(guī)門店，回收電話；15985157433，貴州茅臺(tái)（600519.SH）不愧為醬香科技，它擁有強(qiáng)悍的穿越周期能力。

2023年8月2日晚間，貴州茅臺(tái)發(fā)布了2023年半年報(bào)。報(bào)告顯示，2023年上半年，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收695.76億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)359.8億元，同比均增長(zhǎng)20.76%。

截至目前，貴州茅臺(tái)的市值高達(dá)2.38萬(wàn)億元，位居A股第一位。

但剖析貴州茅臺(tái)財(cái)報(bào)，會(huì)發(fā)現(xiàn)在它身上正在出現(xiàn)四個(gè)變化。這四個(gè)變化，是否會(huì)給貴州茅臺(tái)帶來(lái)負(fù)面影響，還有待時(shí)間觀察。

第一個(gè)變化：直銷占比逼近50%

茅臺(tái)自營(yíng)的銷售占比逐年提升。

2020年，茅臺(tái)直銷渠道的銷售額為132.40億元，批發(fā)代理渠道的銷售額為815.81億元，直銷占比13.96%。

2021年，茅臺(tái)直銷渠道的銷售額為240.29億元，批發(fā)代理渠道的銷售額為820.30億元，直銷占比22.66%。

2022年，茅臺(tái)直銷渠道的銷售額為493.79億元，批發(fā)代理渠道的銷售額為743.94億元，直銷占比39.89%。

2023年上半年，茅臺(tái)直銷渠道的銷售額為314.20億元，批發(fā)代理渠道的銷售額為379.32億元，直銷占比45.31%。

(貴州茅臺(tái)2023年半年報(bào)截圖)

黃桷樹財(cái)經(jīng)估計(jì)，按照這個(gè)趨勢(shì)發(fā)展下去，茅臺(tái)早的話會(huì)在2024年，晚的話會(huì)在2025年，直營(yíng)渠道的銷售占比達(dá)到50%，這意味著，貴州茅臺(tái)的銷售模式發(fā)生巨變，由經(jīng)銷商為主變成了自營(yíng)為主。

第二個(gè)變化：經(jīng)銷商的盈利減少

貴州茅臺(tái)的經(jīng)銷商，被譽(yù)為是一些能夠躺著掙錢的生意人。

經(jīng)過(guò)前幾年的大幅削減后，貴州茅臺(tái)的經(jīng)銷商在最近兩三年呈現(xiàn)穩(wěn)定，數(shù)量變化不大。

2021年末，貴州茅臺(tái)的經(jīng)銷商數(shù)量為2193個(gè)，較上一年末增加43個(gè)。

2022年末，貴州茅臺(tái)的經(jīng)銷商數(shù)量為2189個(gè)，較上一年末減少4個(gè)。

2023年6月末，貴州茅臺(tái)的經(jīng)銷商數(shù)量為2188個(gè)，較上一年末減少1個(gè)。

(貴州茅臺(tái)2023年半年報(bào)截圖)

但有一個(gè)趨勢(shì)是，經(jīng)銷商的盈利正在顯著減少。

可以做一個(gè)對(duì)比，貴州茅臺(tái)2022年批發(fā)代理渠道的銷售額為743.94億元，較2021年減少76.36億元，但經(jīng)銷商僅減少了4個(gè)，這意味著每個(gè)經(jīng)銷商拿到的貨值出現(xiàn)銳減。

黃桷樹財(cái)經(jīng)簡(jiǎn)單測(cè)算，2021年，貴州茅臺(tái)批發(fā)代理渠道的銷售額為820.30億元，經(jīng)銷商為2193個(gè)，每個(gè)經(jīng)銷商拿到的貨值為3740萬(wàn)元；2022年批發(fā)代理渠道的銷售額為743.94億元，貴州茅臺(tái)的經(jīng)銷商數(shù)量為2189個(gè)，每個(gè)經(jīng)銷商拿到的貨值為3398萬(wàn)元，鑒于茅臺(tái)整體不愁銷路，拿到的貨值減少9%，意味著經(jīng)銷商的盈利出現(xiàn)明顯減少?！咀ⅲ嘿F州茅臺(tái)的經(jīng)銷商包括自營(yíng)經(jīng)銷商和社會(huì)經(jīng)銷商，但鑒于自營(yíng)經(jīng)銷商數(shù)量不多，少的話四五十家，多的話不超過(guò)一百家，而且貴州茅臺(tái)未披露具體數(shù)字，因此在此處計(jì)算時(shí)未進(jìn)行扣除】

當(dāng)然，貴州茅臺(tái)的經(jīng)銷商依舊賺得不菲。

黃桷樹財(cái)經(jīng)粗略估算過(guò)，以2022年為例，茅臺(tái)的經(jīng)銷商有2189個(gè)，這些經(jīng)銷商平均一年能掙1000萬(wàn)元左右。