一米起售273*30結(jié)構(gòu)管 194*40無(wú)縫管 180*20鋼管現(xiàn)貨|

一、2020年3月成本和盈利分析

一米起售273*30結(jié)構(gòu)管 194*40無(wú)縫管 180*20鋼管現(xiàn)貨|成本指數(shù)走勢(shì)圖可以看出，3月份的生鐵成本指數(shù)先升后降，由上月末的109.4點(diǎn)變化至月末的104.4點(diǎn)，全月均值較上月下降3.7%。

按照鋼廠(chǎng)30天左右的爐料庫(kù)存周期，研究3月份爐料成本，需要先分析一下2月份的鐵礦石、焦炭市場(chǎng)行情：

2月份鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格呈下跌態(tài)勢(shì)。一米起售273*30結(jié)構(gòu)管 194*40無(wú)縫管 180*20鋼管現(xiàn)貨|商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉平均價(jià)格為815元，較上月下跌17元，跌幅2.0%；進(jìn)口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場(chǎng)價(jià)格為639元，較上月下跌49元，跌幅為7.1%。

2月份冶金焦市場(chǎng)價(jià)格微幅下跌。一米起售273*30結(jié)構(gòu)管 194*40無(wú)縫管 180*20鋼管現(xiàn)貨|商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦平均價(jià)格為1895元，較上月下跌5元，跌幅為0.3%。

總體而言，由于2月份鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格下跌，傳導(dǎo)至鋼廠(chǎng)的3月份平均生產(chǎn)成本較上月有所下降。

  主要鋼材品種盈平

一米起售273*30結(jié)構(gòu)管 194*40無(wú)縫管 180*20鋼管現(xiàn)貨|商平臺(tái)監(jiān)測(cè)的各主要鋼材品種的盈利能力曲線(xiàn)對(duì)比。從圖2可以看出， 3月份7大品種測(cè)算毛利震蕩回升，除冷軋卷板毛利繼續(xù)下滑外，其他各品種平均毛利與上月相比有所恢復(fù)；其中帶鋼毛利恢復(fù)最多，達(dá)到109元/噸；三級(jí)螺紋鋼毛利恢復(fù)最少為13元/噸，其他品種毛利升幅在17-70元/噸之間。3月份由于市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)頻繁震蕩，整體盈利雖有恢復(fù)，但空間有限。且從品種差異來(lái)看，3月份三級(jí)螺紋鋼平均毛利為162元/噸，熱軋卷板平均毛利為-39元/噸，呈現(xiàn)明顯的“長(zhǎng)強(qiáng)板弱”盈利特征。

二、四月份鋼企盈利展望

鋼材社會(huì)庫(kù)存連降4周  市場(chǎng)壓力仍存

一米起售273*30結(jié)構(gòu)管 194*40無(wú)縫管 180*20鋼管現(xiàn)貨|鋼材社會(huì)庫(kù)存自3月中旬見(jiàn)頂回落以來(lái)，已經(jīng)連續(xù)下降4周。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年4月10日，蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的29個(gè)重點(diǎn)城市社會(huì)庫(kù)存為2010.9萬(wàn)噸，較峰值下降13.0%；其中，建材社會(huì)庫(kù)存為1393.4萬(wàn)噸，較峰值下降14.7%；板材社會(huì)庫(kù)存為617.5萬(wàn)噸，較峰值下降9.1%。但與去年同期相比增幅明顯，鋼材、建材、板材庫(kù)存同比分別增長(zhǎng)61.9%、66.8%和51.8%，庫(kù)存壓力仍不容小覷。

基建VS制造業(yè)   需求分化態(tài)勢(shì)顯著

3月份以來(lái)，國(guó)家逆周期調(diào)節(jié)政策密集出臺(tái)，地方債提前下達(dá)、定向降準(zhǔn)、汽車(chē)消費(fèi)政策等逐步實(shí)施，貨幣政策更加靈活適度的效果初步顯現(xiàn)，3月份社會(huì)融資增量為5.16萬(wàn)億，同比多增2.2萬(wàn)億，創(chuàng)歷史新高；人民幣貸款2.85萬(wàn)億，M2增速10.1%重回兩位數(shù)，均超市場(chǎng)預(yù)期。

政策推進(jìn)下游行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)開(kāi)啟，但下游需求分化態(tài)勢(shì)顯著。各地推進(jìn)重點(diǎn)工程項(xiàng)目建設(shè)，基建穩(wěn)增長(zhǎng)持續(xù)發(fā)力，帶動(dòng)建材需求恢復(fù)明顯，市場(chǎng)成交已恢復(fù)甚至超越去年同期水平。但相對(duì)而言板材需求有所不足，海外疫情蔓延對(duì)制造業(yè)出口形成一定影響，一米起售273*30結(jié)構(gòu)管 194*40無(wú)縫管 180*20鋼管現(xiàn)貨|同時(shí)板材也是我國(guó)鋼材出口的重要部分，2019年板材出口占全部鋼材出口量將近60%，因而當(dāng)前板材受到影響更為明顯，其國(guó)內(nèi)需求、直接出口和間接出口均受到。但近期制造業(yè)也在逐漸恢復(fù)中，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)3月份環(huán)比大幅增長(zhǎng)，挖掘機(jī)銷(xiāo)量同比也在轉(zhuǎn)正，后期隨著全球防控效果顯現(xiàn)，板材需求有望得到改善。

四月份鋼企盈利將繼續(xù)分化

當(dāng)前基建投資逐步加碼、地方政府專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度加快，財(cái)政、貨幣等一系列逆周期調(diào)節(jié)政策也在持續(xù)發(fā)力；鋼鐵下游需求不斷恢復(fù)，市場(chǎng)信心有所提振；但高位庫(kù)存和產(chǎn)能釋放對(duì)后期市場(chǎng)仍將形成較大壓制。預(yù)計(jì)4月份國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)仍將震蕩運(yùn)行，期間將出現(xiàn)階段性反彈，但反轉(zhuǎn)或單邊上行的趨勢(shì)還難以形成。

從成本來(lái)看，焦炭?jī)r(jià)格的持續(xù)下跌，鋼材原料成本趨于下降。一米起售273*30結(jié)構(gòu)管 194*40無(wú)縫管 180*20鋼管現(xiàn)貨|而當(dāng)前建材需求強(qiáng)于板材，這一趨勢(shì)短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)4月份鋼企盈利將明顯分化，長(zhǎng)材企業(yè)盈利尚好，板材企業(yè)特別是熱軋卷板及冷軋卷板生產(chǎn)企業(yè)將面臨虧損。