【標題】在需求增長不濟的背景下，供給持續(xù)上升，基本面的壓力或?qū)l(fā)生轉變。據(jù)鋼聯(lián)調(diào)查，4月23日統(tǒng)計的5大品種周產(chǎn)量與本輪供給的低點比增加了175萬噸。在此基礎上，5月的供給還將增加：一是來自于前期停產(chǎn)檢修設備復產(chǎn)以及新產(chǎn)能投產(chǎn)；二是來自長、短流程的進一步增產(chǎn)；三是海外進口資源增加以及出口減少轉內(nèi)銷。前期供給的增加并未對價格構成較大的下跌壓力，那是因為需求增長速度更快且供給同比略低，但當需求增速明顯放緩且供給同比相當甚至略高的背景下，供給增加的壓力就凸顯了，尤其是一些板材和優(yōu)鋼鐵水仍有轉產(chǎn)螺紋的增量。【標題】矛盾都往支撐前期市場的螺紋上轉移（近期也有向熱軋轉的），在整個樣本庫存（也可以看是存量供給）同比仍然高出914萬噸的背景下，5月去庫存速度大概率將放緩，要防止供給增長成為價格走弱的主因。據(jù)了解，中天5-1期線材和盤螺計劃量由上期的5折提高到10折；永鋼5-1期螺紋計劃量由上期的4.5折提高到6折、線材和盤螺由上期6折提高到7.5折；沙鋼把5月份螺紋計劃量提到10折(4月6.8折)、盤螺10折（4月10折），供給明顯增加。

還有，要防止鐵礦石價格可能補跌帶來的影響。今年以來，【標題】在疫情沖擊影響下的鐵礦石價格異常堅挺，與整個宏觀環(huán)境、商品價格的表現(xiàn)不同。但隨著中國主要港口庫存拐點的顯現(xiàn)、海外高爐廠停產(chǎn)檢修需求減少、國內(nèi)需求增加空間有限以及國外礦山及運輸受疫情影響并不大的背景下，隨著5月期貨合約交割結束，或?qū)⑦M一步失去支撐，不排除會出現(xiàn)一定的補跌。當前海外遠期焦煤現(xiàn)貨低于國內(nèi)現(xiàn)貨200~300元，焦煤價格還將承壓，或拖累焦炭價格漲價預期。公路開始收費，在弱市背景下對漲價構成壓力。廢鋼價格短期跌幅過大，雖然出現(xiàn)反彈，但反彈空間也不宜看得過高。

【標題】從歷史上5月價格走勢看，似乎也不容樂觀。從過去10年的現(xiàn)貨價格走勢規(guī)律來看，5月鋼材、螺紋和熱軋價格指數(shù)均值環(huán)比4月漲的概率有30%，跌的概率有70%。從過去11年來看，【標題】5月期貨合約期末價格與期初比僅1年是漲的，有10年是跌的。

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